中国油气集团有限公司（股票代码：00603）发布其截至2025年12月31日止年度的综合财务和业务概况，显示全年收入、天然气销量与股东应占利润均较上年有所下降，但成本管控与融资结构优化部分抵消了不利影响。公司在天然气管道布局、加拿大上游储量及综合能源服务方面继续推进战略扩张，同时保持稳健的公司治理与风险控制。

一、财务表现与盈利情况 根据年报披露，集团2025年收入为港币15,159百万，较2024年的港币17,655百万减少14.1%。全年毛利为港币2,062百万，同比下降5.6%，但毛利率由12%提升至14%，体现一定的营运效率提升。财务费用由港币465百万减少至港币430百万，降幅约8%，使得利润前税项由港币1,020百万上升至港币1,032百万，增幅1%。 期内净利润为港币624.5百万，较上一年度的港币701.2百万下降10.9%。股东应占利润从港币180.8百万大幅降至港币80.7百万，主要受到销售下滑及资产减值等因素的影响。公司2025年底资产总额达港币22,072.8百万，负债总额为港币14,314.7百万，股东权益合计港币7,758.2百万。

二、业务板块与管道分布 公司主营业务涵盖城市管道天然气项目、管道建设与连接、上游原油与天然气开采，以及煤制清洁能源等领域。报告期内，集团拥有65个城市管道特许经营权，累计建成约26,986公里管道，并在多个省市建设LNG工厂及CNG站点，为尚未覆盖管道的地区提供天然气；住宅用户达到约220万户，工业及商业用户超过2万家。 受经济与市场环境影响，天然气全年销售量同比下降7.1%，至4,266百万立方米，其中居住用户用气量下降16.6%，工业与商业用气量下降3.5%，加气站用气量下降9.7%。

三、加拿大上游业务与储量 公司在加拿大的油气开采业务仍保持稳定。2025年平均日产量为5,270桶油当量（2024年为5,082桶），截至2025年年底，加拿大境内探明（已开发与未开发）储量合计为12,317 MBOE和23,701 MBOE，或合计36.02百万桶油当量，另含或有概率储量21,106 MBOE使总储量达到57.12百万桶油当量。公司关注北美油价波动并通过技术手段稳步提升产能。报告期内的原油基准价（WTI）由上年的平均每桶75.72美元降至64.69美元，导致一定程度的收益压力。

四、成本结构与资本管理 管理层在报告中强调了成本管控与资本结构优化对利润的正向作用。财务费用同比下降8%，由港币465百万降至港币430百万。公司在2025年加强了负债期限管理与融资成本控制，使运营负担得到一定缓解。资产负债率方面，总负债较2024年增长，并出现期限结构上的调整，短期负债相应增加 enquanto长期负债有所减少。

五、行业环境与发展战略 在国内持续推动清洁能源替代之下，城市管道天然气需求仍具潜力。公司通过多条贯穿西-东与南-北的大型管道主干线及各分支管网，实现跨区域天然气供应协同。报告期内，公司对行业形势进行研判后提出“核心业务为基础，生态多元拓展”策略，除优先深耕天然气销售与管道覆盖外，还将“气＋N”多能源互补模式逐步落地于工业园区及商业综合体。公司同时与用友网络签署智能化合作框架，推进数字化与物联网技术在能源全产业链的应用，试图进一步改善业务效率与风险监控。

六、公司治理与风险管理 公司沿用香港联交所上市规则与百慕大公司法等法规设定了董事会架构及各专业委员会，包括审核委员会、薪酬委员会、提名委员会及企业管治委员会。年报披露显示，公司内部审计、财务管控与风险评估机制均纳入审核委员会监督范围。主要风险因素来自天然气价格管制、汇率波动和油价下行等，公司通过现金流监控及稳健的对冲策略等手段降低运营不确定性。报告期内未披露重大股权重组或收购事宜。

七、展望与主要关注要点 尽管宏观环境与油价波动带来收入与利润的压力，公司在本年度通过提升管道覆盖、扩大用户基数、降低融资成本等措施，维持住核心业务的整体竞争力。加拿大上游储量较为稳固，为公司提供中长期支撑。后续公司计划继续优化“气＋N”业务布局，巩固上下游一体化协同，同时加强数字化投入，以进一步提升综合能源服务能力和风险控制水平。

综合而言，2025年公司业绩在收入与利润方面承受一定压力，天然气销售与原油销售均面临外部市场变化，而财务费用下降与管道网络及上游储量的稳步扩张则对公司长期发展具有正面意义。管理层的推动措施与公司治理结构，为在未来进一步提升运营效率、拓宽业务版图提供了基础保障。