65岁的半导体行业资深人物陈南翔，在历经多年耕耘后，终于迎来了这一里程碑式的时刻。8月21日，长江存储的科创板IPO申请正式获得受理，距离登陆资本市场仅一步之遥。若此次发行顺利，其330亿元的拟募集资金规模将刷新科创板历史纪录，成为史上最大规模的IPO。
在IPO申请获得快速受理的同时，长江存储也交出了一份令人瞩目的业绩答卷：仅今年一个季度，公司净利润就达到334亿元，相当于每个工作日实现约5亿元的盈利。在长江存储迈向资本市场的整个进程中，董事长陈南翔所扮演的角色至关重要。
2021年，他在关键时刻临危受命出任长江存储董事长。此后数年，公司接连遭遇美国制裁、核心设备供应中断以及行业周期下行等多重冲击，但长江存储不仅没有在技术研发上停滞不前，反而抓住了AI浪潮带来的发展机遇，成功打了一场漂亮的翻身仗。
在科创板行情持续火热之际，长江存储即将叩开A股大门。然而，与资本一同到来的，还有三星、海力士等海外巨头更为激烈的竞争。如何将长江存储真正打造成为全球顶级的存储芯片企业，这将是存储竞赛下半场中，陈南翔需要解答的核心难题。
临危受命，执掌帅印
陈南翔并非长江存储最早的技术创业者。长江存储成立于2016年，在他到来之前，公司就已完成了从0到1的关键突破——3D NAND实现量产、形成了自主技术路线Xtacking，并已成功进入全球存储产业的竞争格局之中。他的角色，更多是临危受命、凝聚各方力量带领长江存储前行的职业经理人。
2021年，紫光集团进入破产重整程序，子公司长江存储面临股权剥离和战略方向不确定性的双重压力。此时，公司急需一位既能稳定局面、又能协调各方资源的领军人物。拥有40余年产业经验、时任紫光集团联席总裁的陈南翔，就这样被推到了台前。同年，他正式出任长江存储董事长兼代理总裁。
陈南翔无疑是这一职位的理想人选。他的独特之处在于，在进入长江存储之前，已积累了横跨科研、制造、产业资本与产业整合的丰富经验。他曾在华润微电子工作近20年，担任过常务副董事长，并兼任华润润科微电子产业基金董事长等职务，长期深度参与半导体企业的经营管理、产业整合和资本运作。可以说，这段经历塑造了他典型的制造业视角：芯片不是实验室里的技术成果，而是一门重资产生意。产能、良率、设备、供应链、资本开支和客户，最终决定一家晶圆厂能否生存下去。
2020年9月，陈南翔加入紫光集团担任联席总裁。在某种程度上，与在华润的经历相比，紫光提供了另一种视角——从经营一家企业，转向观察资本、企业以及产业链之间如何有机结合。翻开招股书可以发现，他将这两种视角一并带入了长江存储的经营管理中。
产能利用率方面，长江存储在报告期内始终保持高位运行：2023年至2026年第一季度分别为94.42%、95.43%、97.91%和98.02%，2026年一季度已接近满产状态。产销率方面，2023年至2025年分别为96.04%、97.87%和97.48%，处于较高水平；2026年一季度虽降至82.40%，主要系季度末产成品尚未完成销售及备货策略调整所致。
在资本结构方面，长江存储构建了以国资为主导的股东框架，主要股东向上穿透后的主要出资主体分别为湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会、国家大基金等。此外，公司还集齐了五大银行，让债券融资方也通过金融资产投资平台进入股权端。而长江存储的IPO之路，其实已筹备了7年之久，早在2019年首轮融资后就开始铺路。在这条漫长的上市征途中，陈南翔自然也是背后的核心推手之一。
打赢两场硬仗，一季度狂赚334亿
上任之后，陈南翔带领长江存储打赢了几场硬仗。第一场是应对美国的制裁。2022年下半年，美国商务部工业和安全局（BIS）发布多项半导体出口管制新规，其中包括美国供应商若向中国本土芯片制造商出售尖端生产设备，用于生产18nm或以下的DRAM芯片、128层或以上的NAND闪存芯片，必须申请许可证并将受到严格审查。与此同时，长江存储被美国商务部列入实体清单，半导体设备、材料以及部分关键零部件的采购受到严格限制。
这对长江存储的冲击有多大？2023年，陈南翔在SEMICON China上公开表示，长江存储此前依法合规购买的设备，在新的出口限制下连零部件和维修备件都无法获得。虽然长江存储并未披露目前供应链国产化的具体程度，但可以确定的事实是：外部压力出现之后，长江存储并没有停止技术迭代的步伐。
2022年，长江存储推出Xtacking 3.0，并成为全球首批推出200层以上3D NAND产品的企业。2024年，陈南翔与同事已将晶栈架构迭代至4.0，并成功构建起技术壁垒。就连全球存储行业龙头三星，也不得不主动付费购买其专利。2025年，三星签下一份专利许可协议，付费使用长江存储的混合键合技术。原因很简单——三星发现，NAND闪存向420层以上发展时，绕不开长江存储的技术布局。而这样的局面，陈南翔或许早已预见。两年前他就判断，“先进封装的重要性可能要超过晶圆制造”。
第二场硬仗，是在行业下行周期中逆势加大投入。2023年全球半导体行业陷入低谷，叠加美国制裁影响，长江存储当年亏损超过190亿元。不过，长江存储没有选择收缩战线，反而将研发投入顶至43亿元，占营收比重提升至23%；同时坚持“规模效应是摊薄单位成本的关键”这一理念，继续推动产能爬坡。
正是这样的坚持，让长江存储等到了存储行情的反转。AI带动全球数据量与存储需求爆发，NAND Flash市场重新扩张，长江存储顺势翻盘——2024年扭亏为盈，归母净利润达67.71亿元；2025年营收达631.85亿元，同比增长约39.8%，净利润升至142.11亿元。今年一季度更是交出炸裂成绩单，公司实现营业收入470.42亿元，归母净利润高达333.79亿元，一季度归母净利润约为2025年全年的2.35倍。
截至2026年3月31日，公司累计亏损已从2023年末的570.63亿元大幅收窄至34.04亿元，距全面弥补历史亏损仅一步之遥。此外，据市场研究机构数据，2026年一季度，长江存储按销售金额和出货量排名，均位列全球NAND Flash厂商第三、中国第一。
迈向全球存储巨头之路，还有多远
过去的十年，长江存储已经证明了自己是当之无愧的国产NAND闪存巨头。但即将站上二级市场舞台，下一个十年，陈南翔和长江存储需要回答的问题变成了：公司如何成为一家全球顶级的半导体企业。
目前，对于长江存储“全球第三”这一地位的含金量仍需冷静审视。从全球市场份额来看，三星以25%、SK海力士以22%稳居前两位，长江存储14%的份额与前两名相比仍有明显差距。其次，在产品结构方面，国际巨头已将先进产能集中投向AI方向的HBM和企业级高价值产品，而长江存储目前仍以消费级NAND为主。受消费级产品占比偏高影响，按营收口径计算，长江存储仅位列全球第五。
另外，虽然长江存储在2026年一季度交出了相当惊艳的营收数据，但今天的高利润并不能证明永远成功。存储产业竞赛是一场典型的长跑。顺风局中大家都能赚钱，但一家企业的真正底色，要看逆风时有没有余力搞研发、跑产线、抢市场。
对于陈南翔和长江存储而言，真正面对的并不是一次IPO，而是一场更漫长的产业竞争。330亿元的IPO募资，与其说是长江存储的终点，不如说更像是一次新的发令枪。陈南翔和长江存储，下半场还有硬仗要打。