今日北京时间晚间20:30,美国商务部将揭晓7月核心PCE物价指数年率,市场普遍预期该数值将维持在3.3%的水平,与上月持平。与此同时,7月整体PCE物价指数年率也将同步发布,市场预期为3.6%,较前值下滑0.1个百分点。

PCE数据与CPI数据呈现共振态势。回顾7月,核心CPI年率已从2.6%回落至2.5%,整体CPI年率亦从3.5%降至3.4%。基于此趋势推算,今日公布的PCE数据极有可能低于前值,且偏离幅度相对有限。美联储历来将PCE数据视为评估通胀形势的关键风向标,尽管其发布时点滞后于CPI,但PCE数据若出现超预期表现,往往更能触发市场的情绪波动。目前市场的主流预期是温和震荡,然而一旦最终公布值大幅偏离前值并显现激烈波动迹象,市场情绪将迅速转变,美元指数及黄金白银的走势恐将迎来短期剧烈起伏。

美国通胀数据的升降,通常与国际能源价格的变化密切相关。回顾美原油WTI在7月的价格轨迹,市价从开盘价69.9美元一路攀升至收盘价84.34美元,涨幅接近15美元,并成功突破80美元整数关口。由于美国通胀率对能源价格高度敏感,7月核心PCE物价指数年率存在高于前值的可能性。进入8月,美原油WTI价格整体呈现下行态势,尤其是昨日价格跌破80美元关键点位,市场参与者对国际油价未来涨势的信心正逐渐流失。即便7月PCE物价指数年率出现反弹,只要回升幅度温和,预计不会对美元指数形成显著提振。

北京时间本周三22:30,美国将公布截至8月21日的EIA当周原油库存数据。当前市场预期库存将增加186万桶,远低于前值的440.5万桶,从逻辑上研判,这一数据将对油价构成利空压力。与此同时,美国战略石油库存数据亦将同步揭晓,前值为减少526.8万桶。相较于结构复杂的商业库存,战略石油库存更能直观反映当下的供需格局。一个简明扼要的结论是:在美国战略石油库存曲线触及底部并出现反弹之前,美国和全球都将持续面临原油供应短缺的挑战。倘若今日公布的战略石油库存数据延续下滑势头,一方面将利多美原油价格,另一方面也会严重冲击市场对霍尔木兹海峡重新开放所抱持的乐观预期。

总结而言,今日美盘时段即将发布的7月PCE物价指数年率与美国EIA原油库存数据,表面看似互不相干,但本质上均指向美国的通胀预期走向。PCE数据是衡量通胀表现的最直接指标,而原油价格则是决定通胀趋势的核心驱动因素之一。若晚间两项数据共同释放美国通胀将持续回落的信号,那么市场对美联储降息的预期将有所降温,美元指数则可能遭受冲击;反之,若两项数据均指向美国高通胀可能卷土重来,美联储的加息预期将迅速升温,美元指数将获得强劲提振,而黄金、白银及非美货币则可能因此承压下行。

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